截至(zhi)2021年(nian)，公司通過(guo)不(bu)斷的技(ji)術改造和(he)產(chan)品結構(gou)調整，已具備年(nian)產(chan) 13.5 萬噸產(chan)能， 是我國規(gui)模最大的工業(ye)用(yong)不(bu)銹鋼(gang)管制造企業(ye)。根據中國特鋼(gang)企業(ye)協會(hui)不(bu)銹鋼(gang)分(fen)會(hui)統計， 公司市場占有率多年(nian)位居國內同行(xing)業(ye)第一(yi)位，行(xing)業(ye)龍(long)頭(tou)地位和(he)規(gui)模優勢明顯。公司主營具有防腐蝕、耐高溫、耐低溫等特性的特殊合金材料，以高端無縫管、焊 接管為展現形式。近年來，隨著公司生產效率提升及產品結構優化升級，產量穩步提升。 2021 年，公司完成生產管材 11.64 萬噸，其中不銹(xiu)鋼無縫管(guan)生產5.49萬噸，不(bu)銹(xiu)鋼焊接管生產 6.15 萬噸。

  不銹鋼主要生產工業用不銹鋼管，與民用不銹鋼管相比，工業用不銹鋼生產技術 要求更高、難度更大、在技術標準、產品試驗及后續認證、工藝等方面存在較大區別。 公司主營工業用無縫管是以不銹鋼鋼釘或圓鋼為原料，經熱擠壓或穿孔加工而成，產品 主要應用于高腐蝕、高溫高壓、低溫低壓環境，廣泛應用在石化、天然氣、制造業、航 空航天等領域；工業用焊接管是以不銹鋼平板或卷板為原料經焊接加工而成，主要應用 于常溫常壓環境，在流體輸送領域廣泛使用。目前焊接管隨著工藝進步，也可用于油氣 輸送、電站冷凝器等高腐蝕、低溫高壓等領域。

  公(gong)(gong)(gong)司(si)緊抓(zhua)下游市(shi)場(chang)(chang)動向，根據市(shi)場(chang)(chang)情況靈活安(an)排生產(chan)(chan)(chan)，保(bao)證公(gong)(gong)(gong)司(si)主營產(chan)(chan)(chan)品(pin)不(bu)銹鋼(gang)無(wu)縫管(guan)和焊(han)接管(guan)產(chan)(chan)(chan)量穩步提(ti)升。同(tong)時，近年(nian)來公(gong)(gong)(gong)司(si)新產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)逐步投(tou)產(chan)(chan)(chan)，產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)提(ti)升的(de)同(tong)時，公(gong)(gong)(gong) 司(si)通過產(chan)(chan)(chan)品(pin)優勢可以及時釋放產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)，公(gong)(gong)(gong)司(si)產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)利用率保(bao)持高位。我們認(ren)為，公(gong)(gong)(gong)司(si)在工業(ye) 用不(bu)銹鋼(gang)管(guan)材(cai)市(shi)場(chang)(chang)上(shang)，產(chan)(chan)(chan)量釋放緊跟產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)的(de)提(ti)升認(ren)證了公(gong)(gong)(gong)司(si)產(chan)(chan)(chan)品(pin)市(shi)場(chang)(chang)強(qiang)勁的(de)市(shi)場(chang)(chang)競(jing)爭力。產(chan)品(pin)結(jie)構上，公(gong)(gong)司(si)主(zhu)(zhu)要(yao)產(chan)品(pin)為不銹鋼無縫管(guan)(guan)和焊(han)接(jie)管(guan)(guan)，為公(gong)(gong)司(si)提供(gong)了(le)絕大部分(fen)的業(ye) 務收入，“其他”產(chan)品(pin)包(bao)括子公(gong)(gong)司(si)合金(jin)公(gong)(gong)司(si)棒材銷售(shou)(shou)及鍛(duan)造加(jia)(jia)工、復合管(guan)(guan)銷售(shou)(shou)、毛管(guan)(guan)銷售(shou)(shou)、廢料銷售(shou)(shou)等；按照(zhao)下(xia)游用途分(fen)類，傳(chuan)統(tong)能(neng)源(yuan)及電力設備是公(gong)(gong)司(si)主(zhu)(zhu)要(yao)收入來源(yuan)。公(gong)(gong)司(si)在(zai)借 助下(xia)游高(gao)景(jing)氣(qi)的機遇(yu)同時，高(gao)端(duan)產(chan)品(pin)在(zai)逐(zhu)步增加(jia)(jia)。

  具體來看(kan)：按產(chan)(chan)品(pin)(pin)類型(xing)分類，無(wu)縫(feng)管(guan)(guan)和焊接管(guan)(guan)合計占(zhan)比約在公(gong)(gong)(gong)司營(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)收(shou)入(ru)中的(de) 80%以上(shang)。 其(qi)中，無(wu)縫(feng)管(guan)(guan)占(zhan)比保(bao)持在 50%以上(shang)，焊接管(guan)(guan)維持在 30%左右(you)。2021 年(nian)，公(gong)(gong)(gong)司無(wu) 縫(feng)管(guan)(guan)實現(xian)營(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)收(shou)入(ru) 31 億元(yuan)，占(zhan)比 52%；焊接管(guan)(guan)實現(xian)營(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)收(shou)入(ru) 17.56 億元(yuan)，占(zhan)比 29%。同時，公(gong)(gong)(gong)司控股子公(gong)(gong)(gong)司合金(jin)公(gong)(gong)(gong)司的(de)高端(duan)(duan)合金(jin)、鍛造產(chan)(chan)品(pin)(pin)業(ye)(ye)(ye)(ye)務快(kuai)速(su)(su)增(zeng)(zeng)長(chang)。按照下(xia)游用(yong)途分類，石油、化工、天(tian)然氣領域用(yong)管(guan)(guan)占(zhan)比最大，占(zhan)比在 50%-60% 區間。2021 年(nian)，公(gong)(gong)(gong)司在石油、石化、天(tian)然氣領域實現(xian)營(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)收(shou)入(ru) 33.85 億元(yuan)，同 比增(zeng)(zeng)長(chang) 14%，占(zhan)營(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)總收(shou)入(ru) 57%；電(dian)力設備領域，公(gong)(gong)(gong)司高端(duan)(duan)產(chan)(chan)品(pin)(pin)持續進入(ru)市(shi)場(chang)， 助力公(gong)(gong)(gong)司開(kai)拓境(jing)內(nei)產(chan)(chan)品(pin)(pin)銷售業(ye)(ye)(ye)(ye)務，在電(dian)力設備制造行業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)無(wu)縫(feng)管(guan)(guan)高端(duan)(duan)產(chan)(chan)品(pin)(pin)市(shi)場(chang) 取得快(kuai)速(su)(su)增(zeng)(zeng)長(chang)。

  近年(nian)來，隨(sui)著公司(si)產量增加的(de)(de)(de)同(tong)時，公司(si)產品(pin)結(jie)構的(de)(de)(de)調整帶(dai)(dai)(dai)來公司(si)售(shou)(shou)價(jia)(jia)穩(wen)步(bu)(bu)提升。公司(si)實(shi)現量價(jia)(jia)齊升帶(dai)(dai)(dai)來了營(ying)業收(shou)(shou)入的(de)(de)(de)穩(wen)步(bu)(bu)增長(chang)。根據(ju)公司(si)公布的(de)(de)(de)產銷數據(ju)測算(suan)，公司(si)無縫管(guan)平(ping)均售(shou)(shou)價(jia)(jia)由2017年(nian)的(de)(de)(de)37762元逐步(bu)(bu)上(shang)漲至2021年(nian)的(de)(de)(de)56445元；焊接(jie)管(guan)平(ping)均售(shou)(shou)價(jia)(jia)由2017年(nian)的(de)(de)(de)23433元逐步(bu)(bu)上(shang)漲至2021年(nian)的(de)(de)(de)28551元。我們(men)(men)認為，隨(sui)著公司(si)持續(xu)研發投入，高(gao)端材料(liao)逐步(bu)(bu)擴(kuo)大市場，公司(si)產品(pin)的(de)(de)(de)價(jia)(jia)格將獨立于(yu)普通材料(liao)，有(you)望維(wei)持增長(chang)或(huo)長(chang)期(qi)穩(wen)定(ding)在較高(gao)水平(ping)。因此，我們(men)(men)判斷公司(si)收(shou)(shou)入規模(mo)將呈現穩(wen)定(ding)的(de)(de)(de)增長(chang)態勢，有(you)助于(yu)幫助公司(si)穿越周期(qi)波動帶(dai)(dai)(dai)來的(de)(de)(de)影響(xiang)。

  除(chu)了(le)公司(si)產(chan)(chan)品(pin)售價有望維(wei)持高位或增長外(wai)，公司(si)于2017年(nian)(nian)(nian)(nian)發行可轉換公司(si)債券，募集資(zi)金建設“年(nian)(nian)(nian)(nian)產(chan)(chan)5500KM核電(dian)、半(ban)導體、醫藥、儀器儀表等領域(yu)精密管材項(xiang)目(mu)”及“年(nian)(nian)(nian)(nian) 產(chan)(chan)1000噸(dun)航空航天材料及制品(pin)項(xiang)目(mu)”，并于 2021 年(nian)(nian)(nian)(nian)四季度(du)投產(chan)(chan)。其(qi)余在(zai)建工程中(zhong)，公司(si)利用(yong)自有資(zi)金建設“年(nian)(nian)(nian)(nian)產(chan)(chan)5000噸(dun)特(te)種合(he)金管道預制件及管維(wei)服務項(xiang)目(mu)”及“年(nian)(nian)(nian)(nian)產(chan)(chan)15000噸(dun)油氣輸送(song)用(yong)特(te)種合(he)金焊接管材項(xiang)目(mu)”，預計在(zai)2022年(nian)(nian)(nian)(nian)實現投產(chan)(chan)。我們判斷，公司(si)目(mu)前在(zai)建項(xiang)目(mu)中(zhong)，若(ruo)考慮到設備調試及產(chan)(chan)能爬坡周期影響(xiang)，公司(si)新產(chan)(chan)線產(chan)(chan)能或將在(zai) 2022 年(nian)(nian)(nian)(nian)下半(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)進入快速釋放階段。在產品銷售保持(chi)穩定增長的同時(shi)，公(gong)司推動精細化(hua)管理，通過機器(qi)換人提(ti)升自動化(hua) 水平，優化(hua)資源共享(xiang)機制及(ji)工(gong)藝流程布(bu)局，推行清潔生產和節能降耗工(gong)藝等手(shou)段，持(chi)續降本增效。